基本概况
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新股评价
基本面就不过多介绍了，汽车之家，相信买车的人都避不开的网站。一般都是比较不错的股票才可能来港进行二次上市（圈钱）。背后大股东是平安（由平安全资子公司云晨资本持有49%股份）。公司是最大的在线汽车广告及线索服务供应商，就媒体服务及线索收入而言，于2019年中国在线汽车垂直媒体广告及线索市场中公司占据的市场份额为29.9%。
稳价人：高盛，预计售出绿鞋，无基石，有老股销售。
关于从美股回归二上股
下边讲讲这种回归的美股中概股的参与逻辑，因为今年要来好多只这样的票。
首先，来港二上的新股，会在后边加一个-S的小尾巴，如果是未盈利医药股就再加一个B，比如再鼎-SB，同股不同权的加一个W，比如阿里-SW。
从美回归的中概股都是不设基石的，所以也不要纠结于没有基石，这类票是不是不能打之类的了。
这种票收益真的是鸡肋吗？其实也不尽然。我们按乙头参与，近一年新股盈利做如下排名。新东方、再鼎这种二上票的乙头收益甚至远超思摩尔，收益惊人。
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但是这种暴赚的大肉票都是总冻资50E以内的认购非常冷的票，一般二上的票，市值都不小，货多再遇冷，乙组拿货就会非常多，例如新东方-S，乙组可以满配拿到500多万的货，约等于认购的时候就上了最高20倍杠杆（孖展倍数，如100%获配，就是20倍），乙头参与更是相当于买了一张本金30W-60W，10天后到期，杠杆未知，最大20倍的看涨期权，实际风险和那种小票打乙组是一样的，盈亏同源，可能暴富也可能爆仓。
这里边充满了不确定性，谁也预测不了10天后的股票是涨是跌，而融资参与，额外还要加一个仓位不确定的风险。
从历史数据来看，能二上的票，成色普遍都不错，即使弱至阿里、百胜，持有至今，也是正收益的。而首日表现，除了百胜破发以外，都能有一个1%-15%的获利空间。从涨跌幅平均值也可看出，大约就是5%的收益。
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获利是果，那么决定能否获利的“因”是什么呢？
有人说，汽车之家这是溢价发行啊，251.8*4/7.75=129.96，现在美股那边汽车之家才卖114，溢价了15%，这是割韭菜，不能打。
这么说是不对的，因为每次回归的中概股都是先会设定一个比现在美股价格溢价10%-20%不等的上限价格的，为什么这样做呢，设想一下，如果你在楼下市场卖白菜，10块钱一颗，突然旁边一个菜市场说10天后要开张了，同样品质的白菜，他家最多卖8块，那你是不是这段时间需要打折处理啊。同样道理，如果回归股上限就定了一个打折价，那么美股这段时间势必要跌到港股上限价以内，（美股港股关联性非常强，并不存在A/H这种不确定的溢价率），这对美股的股东们是不利的。所以一般的处理方式，都是定一个短期内可能达不到的高价，再根据招股结束后，与各方机构共同商定一个大家都可接受的价格，这个折价每个股票设定都不一样，一般在2%-20%之间（可见下表），在这个最终定价之后，美股、港股就算挂钩了，之后的日子里美股涨，港股吃肉，美股平，港股喝汤，美股跌，港股吃面。
所以简单说，核心因素有2个，一个是最终定价的折价率，一个是定价后这段时间的美股走势，这两点，我们作为投资者，任何一点都无法控制和决定的，我们唯一能决定的就是“是否参与”和“参与力度”了。可以说从新股提交认购申请以后，涨跌大权就完全交给别人了，说白了就是一个DU字。
可能很多人会说，那我还参与这种股干吗，直接买美股多好，不用交中签费，还没有申购费用，可以看下渔夫统计的历来这类新股的数据，其实从招股期开始到暗盘日期间，这个阶段美股的表现有升有跌，按概率来说，是低于首日中签获胜概率的。当然如果你对自己的炒股实力很有把握，各种短线技术指标了如指掌，也是可以在美股那边去碰碰运气的。
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红框内就是二上股，最核心的两个因素，而不幸的是，这2个因素都无法预测，均是事后才能确定，对比最高招股价的折让，表明了发行人的姿态也和招股期间这4天的美股走势有关，如宝尊、中通、华住，定的“姿态”就非常低，但此外还要看第二个红框的走势，比如百胜虽然姿态也低，但后边大跌了10%，所以上市即破发。第二个红框内的胜率显然低于首日表现的胜率，所以打新二婚股对比直接买美股还是略有优势的。
关于汽车之家
汽车之家对比之前的二次回港的中概股还有几个区别。
1、大股东平安（云晨资本），会销售总发行量1/3的老股卖给国配，不过有3个月的禁售期，虽有禁售，大股东卖老股，终究不是什么好消息。
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2、回拨比例过大，一般这类体量的二次上市公司，给公开的配货比例普遍在5%-35%区间，但汽车之家作为一个千亿市值的公司，红鞋却是中小盘股的一个常规比例10%-50%，这可能是对于国配的卖出信心不足，要把更多的货派给散户吧。虽然目前看孖展，不太可能回拨到50%，估计也就是个初始10%的比例，最多超15倍，给30%，但这个做法，让人生疑。
3、上市时间不好，这阵子美股港股A股全方位上蹿下跳，定价之前跌一跌倒还好，定价之后再来个什么黑天鹅，可能要吃大面。
好了说了那么多，那么究竟打不打汽车之家呢，其实关于汽车之家应该怎么参与，很早我就想好了，但还是晚点发，因为想看看第一天的孖展情况，计算下中签率，毕竟这种票本身利润就很小，拿货成本对最终受益的影响比较大。
中签率方面：看目前孖展最终处于一个回拨30%和不回拨之间，不回拨还能稍好点，绿鞋作用大些。
如不回拨，10%左右一手中签率，乙头应该能拿到50W左右的货；
如回拨30%，20%-30%一手中签率，乙头有可能拿到百万货值，也就是20%左右的乙头中签率。上乙组还是挺刺激的。
个人白嫖随便打打了，最多上点现金。拿几手，DU一下，一手很贵，随便涨跌个几个点也是上千了，所以要控制好仓位，建议大伙可以放弃或者小玩一下，但我相信一定有勇士上乙组的，只能是佩服加祝福了。